成為關(guān)注焦點(diǎn)?！督?jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者注意到，洽洽食品管理層在說明會(huì)上就原料成本高企、渠道營(yíng)銷發(fā)展困境等問題作出回應(yīng)，并表示將加大直采比例以緩解成本壓力，聚焦瓜子和堅(jiān)果業(yè)務(wù)增加渠道拓展。

　　財(cái)報(bào)顯示，2024年，洽洽食品實(shí)現(xiàn)營(yíng)收71.31億元，同比增長(zhǎng)4.79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)8.49億元，同比增長(zhǎng)5.82%。但2025年一季度并未延續(xù)去年的增長(zhǎng)勢(shì)頭，出現(xiàn)大幅下滑現(xiàn)象。當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.71億元，同比下降13.76%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7724.78萬元，同比下降67.88%。對(duì)此，洽洽食品副總經(jīng)理及董事會(huì)秘書陳俊表示，2025年一季度收入下降主要是因?yàn)榇汗?jié)錯(cuò)期因素，加之2024年一季度銷售收入基數(shù)較高。

　　記者注意到，洽洽食品近年來毛利率呈現(xiàn)明顯波動(dòng)下行趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，其2022至2024年整體毛利率分別為31.96%、26.75%和28.78%。盡管2024年較上年有所回升，但單季度數(shù)據(jù)已顯露下滑態(tài)勢(shì)，從第一季度的30.43%震蕩下滑至第四季度的28.78%。進(jìn)入2025年，洽洽食品的毛利率出現(xiàn)斷崖式下跌，第一季度毛利率驟降至19.47%，同比減少了約11個(gè)百分點(diǎn)。

　　值得關(guān)注的是，洽洽食品渠道結(jié)構(gòu)的調(diào)整或在一定程度上導(dǎo)致毛利率下滑。2024年，洽洽食品直營(yíng)渠道收入占比提升4.97個(gè)百分點(diǎn)至20.51%，覆蓋了沃爾瑪、山姆、大潤(rùn)發(fā)等高端商超、零食量販及線上平臺(tái)。但是，其直營(yíng)渠道的毛利率僅為25.01%，較經(jīng)銷和其他渠道低4.74個(gè)百分點(diǎn)，同比下降4.32%，拖累了整體盈利水平。

　　九游娛樂-官網(wǎng)app

　　面對(duì)原料壓力，洽洽食品財(cái)務(wù)總監(jiān)胡曉燕透露，公司葵花籽采購(gòu)采用“公司+訂單農(nóng)業(yè)+種植戶”與代理商采購(gòu)結(jié)合的模式，未來將加大直采比例，并推進(jìn)海外試種以優(yōu)化供應(yīng)鏈。此外，投資者指出，2024年因原料質(zhì)量問題（如內(nèi)霉）導(dǎo)致庫(kù)存成本攀升，建議結(jié)合新季原料上市周期調(diào)整備貨策略。胡曉燕就此表示，2025年葵花籽種植面積總體穩(wěn)定，預(yù)計(jì)今年第三季度將進(jìn)入新原料采購(gòu)期。

　　財(cái)報(bào)顯示，洽洽食品2025年一季度短期借款猛增34.91%至11.47億元。對(duì)此，陳俊表示，主要是由于葵花籽原料采購(gòu)以及年節(jié)銷售旺季備貨的資金需求。面對(duì)投資者的質(zhì)疑，陳俊強(qiáng)調(diào)公司“資金充足”，可覆蓋2026年到期轉(zhuǎn)債。

　　業(yè)績(jī)說明會(huì)上，洽洽食品的電商線上直營(yíng)投入力度也遭到投資者質(zhì)疑——“洽洽抖音直播間經(jīng)常只有幾位觀眾”。洽洽食品實(shí)控人、董事長(zhǎng)、總經(jīng)理陳先保對(duì)此表示，公司將優(yōu)化抖音渠道合作，加大達(dá)人資源整合，計(jì)劃通過直播電商打造爆款，但未透露具體投入規(guī)模及目標(biāo)。

　　值得注意的是，業(yè)績(jī)說明會(huì)上相關(guān)負(fù)責(zé)人明確排除了洽洽食品實(shí)控人陳先保旗下白酒業(yè)務(wù)注入上市公司的可能。公開資料顯示，陳先保于2022年入局醬酒并成為貴州君臺(tái)厚醬酒業(yè)有限公司實(shí)控人，“洽洽跨界醬酒”曾一度引發(fā)熱議。業(yè)績(jī)會(huì)上有投資者詢問洽洽食品與白酒產(chǎn)業(yè)的關(guān)系以及相關(guān)計(jì)劃，財(cái)務(wù)總監(jiān)胡曉燕對(duì)此解釋稱，相關(guān)白酒企業(yè)系公司實(shí)控人個(gè)人投資的企業(yè)，與公司沒有股權(quán)上的關(guān)系，公司僅為其經(jīng)銷商之一且經(jīng)銷業(yè)務(wù)量較小。她表示，白酒不是公司的第三曲線，白酒業(yè)務(wù)未納入公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃。（實(shí)習(xí)生蔡貝鋇對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）